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西部证券投行业务危机：IPO颗粒无收、高管跳槽与行业困境分析

一、核心事件：两名投行高管密集跳槽至上市公司

翟志慧（原西部证券投行华南总部副总裁）

履历：注册会计师、保荐代表人，曾任东兴证券质量控制部副总裁，2022年加入西部证券。2025年2月被梅雁吉祥聘任为总会计师，负责财务战略与合规管理。

背景：兼具投行经验与财务专长，跳槽反映上市公司对复合型资本运作人才的需求增加。

张雷（原西部证券投行部执行董事）

履历：毕马威审计出身，历任西南证券、中天国富证券投行高管，2025年2月加入海默科技任副总裁，专注并购融资。

意义：其跳槽可能为海默科技带来并购资源整合能力，凸显投行人才向实体企业流动的趋势。

特殊性：两人均在2024年底离职，并于2025年2月25-26日两天内入职不同上市公司，时间密集性罕见，折射西部证券投行团队动荡。

二、西部证券投行业务困境：IPO颗粒无收与收入断崖式下跌

IPO业务全面停滞

2024年数据：上半年未完成任何IPO保荐项目，仅推进2单新三板推荐挂牌和定增，新增14个股权类项目立项。

对比2023年：同期完成2单IPO过会（主板、科创板各1单），2024年业务量锐减，承压显著。

收入与毛利率暴跌

2024年上半年：投行业务收入8389万元，同比降58.81%；毛利率-65.27%，同比下滑72个百分点，成为公司最差板块。

前三季度：手续费净收入1.62亿元，同比降38.23%，颓势延续。

撤否率高达37.5%

2023年以来：保荐的8家IPO企业中，3家（昆山玮硕恒基、湖南兴天电子、渔翁信息）主动撤回，反映项目质量或合规性问题。

原因推测：监管趋严（如“827新政”）、企业资质不足及投行内控缺陷。

三、多重危机叠加：人才流失、监管处罚与业务模式困境236

人才流失潮

2023-2024年：分管投行的副总经理范江峰（20年元老）、债务融资团队核心成员周华、滕志远等相继离职，团队稳定性受重创。

连锁影响：项目执行能力下降，客户黏性减弱，加剧业绩下滑。

监管处罚频发

2023年9月：因质控不到位、考核体系不合理等问题，被证监会责令改正，范江峰等高管被警示。

历史处罚：2020-2023年多次因信息披露违规、内控缺陷被处罚，声誉受损。

业务模式转型压力

依赖股权融资：IPO市场收缩（2024年发行家数同比降67.52%），债券承销与并购重组未能补位。

中小券商困境：头部券商资源集中（如中信证券2024年净增17名保代），西部证券激励机制不足，难以留住核心团队。

四、行业启示：投行转型与人才流动趋势126

投行人员流向实体企业的动因

市场环境：IPO收缩（2024年募资额降81.54%）、监管追责风险（如乐视网保代禁业10年）推动从业者寻求稳定路径。

企业需求：上市公司亟需资本运作人才（如中金前投行总经理夏雨扬转任千里科技董秘）。

中小券商破局方向

业务重构：加强债券承销、并购重组等多元化服务，减少对IPO的依赖。

合规与内控：优化项目筛选机制，避免高风险低质量项目拖累撤否率。

总结

西部证券投行业务的危机是行业转型期的缩影：IPO市场收缩、监管趋严与人才流失形成恶性循环。两名高管的密集跳槽事件，既暴露了中小券商在资源竞争中的劣势，也反映了资本市场对复合型人才的争夺加剧。未来，投行业务需从单一IPO驱动转向多元化服务，并通过激励机制与合规建设重塑竞争力。

2025-02-27梅雁吉祥 [600868]：广东梅雁吉祥水电股份有限公司关于聘任高级管理人员的公告

广东梅雁吉祥水电股份有限公司（以下简称“公司”）于 2025 年 2月 26日以通讯方式召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于聘任公司副总经理及总会计师的议案》。

翟志慧，男，汉族，1985 年 9 月出生，中国国籍，经济学本科毕业，保荐代表人、注册会计师、注册税务师。2008年4月至2011年8月在英利绿色能源控股有限公司担任会计部财务主管；2012年1月至2015年7月在大信会计师事务所担任审计一部高级项目经理；2015年8月至2022年3月担任东兴证券投资银行总部副总裁、质量控制部副总裁，2022年3月至2024年11月在西部证券担任投资银行华南总部副总裁。现任公司总会计师。

2025-02-26海默科技 [300084]：关于聘任副总裁的公告

海默科技（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年2月25日召开的第八届董事会第三十四次会议审议通过了《关于聘任副总裁的议案》。

张雷，男，1982年4月生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，硕士研究生学历。曾任毕马威华振会计师事务所助理经理，西南证券股份有限公司投资银行事业部并购融资三部总经理，中天国富证券有限公司北京投行四部总经理，西部证券股份有限公司投资银行部执行董事，保荐代表人。

根据公告信息，西部证券在2025年2月25日至26日两天内，连续有两名保荐代表人（翟志慧、张雷）跳槽至上市公司担任高管。结合行业背景和近期投行转型趋势，这一现象虽非首次出现，但在短时间内同一券商两名保代同时转向上市公司的情况仍属罕见。以下为具体分析：

一、事件背景与案例特点

两位保代的职业轨迹

翟志慧：曾任西部证券投资银行华南总部副总裁，2024年11月离职后加入梅雁吉祥任总会计师，兼具保荐代表人、注册会计师、注册税务师资格，具备丰富的财务与投行经验。

张雷：曾任西部证券投资银行部执行董事，后加入海默科技任副总裁，拥有毕马威审计、西南证券投行等复合背景，专注于并购融资领域。

跳槽时间集中性

两人均在2024年11月前后从西部证券离职，并在2025年2月底的两天内被上市公司正式聘任，反映出西部证券投行团队可能面临业务调整或人才流失压力。

二、行业趋势：投行人员加速流向上市公司

近年来，投行保代跳槽至上市公司担任高管（如董秘、财务总监）的现象逐渐增多，主要受以下因素驱动：

IPO市场收缩与监管趋严

2023年“827新政”后，IPO节奏阶段性收紧，2024年IPO发行家数同比骤降67.52%，募资额降幅达81.54%，投行业务量锐减。

监管对保代责任的追溯期延长（如乐视网造假案涉事保代被禁业10年），促使从业者寻求更稳定职业路径。

投行竞争加剧与职业转型需求

截至2025年，全行业保代人数突破4000人，头部券商资源集中，中小券商投行人员面临晋升瓶颈和业绩压力。

上市公司对具有资本运作经验的高管需求增加，保代的财务核查、合规管理能力契合企业需求。例如，中金公司前投行总经理夏雨扬转任千里科技董秘，成为行业转型典型案例。

三、同类案例与罕见性分析

历史案例对比

集体跳槽：2022年平安证券20名保代因处罚风险集体转至关联方方正证券，但属于同一券商内部资源转移，与此次分赴不同上市公司性质不同。

个人转型：2020-2024年间，华龙证券、海通证券等多名保代因未披露行贿问题被罚后转行，但多为被动选择，与此主动跳槽不同。

此次事件特殊性

时间密集性：两天内两名保代同时入职上市公司，在近年公开案例中鲜见。

西部证券背景：西部证券投行在2024年IPO撤否率攀升的市场环境下，可能面临项目流失压力，加速人才外流311。

四、未来影响与行业启示

对券商的影响

头部券商凭借资源优势吸引人才（如中信证券2024年净流入17名保代），中小券商需通过激励机制或业务创新留住核心团队。

保代转岗可能带动项目资源流向上市公司，间接影响券商客户黏性。

对上市公司的价值

保代加入可提升公司资本运作能力，尤其在并购重组、再融资等领域。例如，张雷的并购经验或助力海默科技拓展产业链整合。

监管关注点

需警惕保代跳槽后可能引发的利益冲突或内幕信息泄露风险，强化离职审查与信息披露要求。

结语

西部证券两名保代短期内跳槽至上市公司，既是投行业务收缩下个体转型的缩影，也反映了资本市场对复合型人才的争夺加剧。未来，随着注册制深化和投行服务模式转型，保代职业路径或将进一步多元化，但密集跳槽事件仍将因其特殊性受到市场关注。

证券代码：600868证券简称： 梅雁吉祥公告编号：2025-009

广东梅雁吉祥水电股份有限公司

关于聘任高级管理人员的公告

广东梅雁吉祥水电股份有限公司（以下简称“公司”）于 2025 年 2 月 26日以通讯方式召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于聘任公司副总经理及总会计师的议案》。

根据法律法规及《公司章程》等有关规定，经公司总经理提名，董事会提名委员会和董事会审计委员会审议通过，董事会以7票同意，0票反对，0票弃权同意聘任王茂盛先生为公司副总经理，同意聘任翟志慧先生为公司总会计师，任期自董事会审议通过之日起至公司第十一届董事会届满之日止。

截至本公告日，王茂盛先生、翟志慧先生未持有公司股份，与公司持股 5%以上的股东及公司董事、监事、高级管理人员不存在关联关系；不存在《公司法》等法律法规规定的不得担任高级管理人员的情形及被中国证监会确定为市场禁入者并且尚未解除的情形，不存在被证券交易所认定为不适当人选的情形，符合《公司法》、《公司章程》等相关法律法规要求的任职条件。

王茂盛先生、翟志慧先生简历详见附件。

特此公告。

广东梅雁吉祥水电股份有限公司 

董 事 会

2025 年2月27日

附件：

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王茂盛先生简历

王茂盛，男，汉族，1974 年 3 月出生，中国国籍，大学本科学历，法学学士，资深教师，曾获市教坛新星、省考试院命题组成员、省级课题研究项目主要参与人、广州市优秀教师、广外教育集团优秀管理干部等荣誉。2003年至2021年在广州市广外附设外语学校任教，历任高中历史教师、高中班主任、历史学科教研组长、校本课程开发组成员、广东省考试院命题组成员；2020年至2023年1 月担任广外附设清远外国语学校副校长（创校校长之一），主持学校教育教学工作；2023年至2025年1月任广外附设梅州外国语学校高中部校长（高中部创校校长），主管高中部全面工作。现任公司副总经理。

翟志慧先生简历

翟志慧，男，汉族，1985 年9 月出生，中国国籍，经济学本科毕业，保荐代表人、注册会计师、注册税务师。2008年4月至2011年8月在英利绿色能源控股有限公司担任会计部财务主管；2012年1月至2015年7月在大信会计师事务所担任审计一部高级项目经理；2015年8月至2022年3月担任东兴证券投资银行总部副总裁、质量控制部副总裁，2022年3月至2024年11月在西部证券担任投资银行华南总部副总裁。现任公司总会计师。

证券代码：300084证券简称：海默科技公告编号：2025—011

海默科技（集团）股份有限公司

关于聘任副总裁的公告

海默科技（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年2月25日召开的第八届董事会第三十四次会议审议通过了《关于聘任副总裁的议案》。

根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件及《公司章程》等有关规定，经公司总裁提名，董事会提名委员会审核通过，董事会同意聘任张雷先生为公司副总裁，任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会届满之日止。

张雷先生简历详见附件。

特此公告。

海默科技（集团）股份有限公司 

董 事会

2025年2月25日 

附件：

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张雷，男，1982年4月生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，硕士研究生学历。曾任毕马威华振会计师事务所助理经理，西南证券股份有限公司投资银行事业部并购融资三部总经理，中天国富证券有限公司北京投行四部总经理，西部证券股份有限公司投资银行部执行董事，保荐代表人。

张雷先生未持有海默科技（集团）股份有限公司股份，与其他持有公司 5%以上股份的股东、实际控制人、其他董事、监事、高级管理人员不存在关联关系，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所的纪律处分；未有因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案稽查，尚未有明确结论的情形；未曾被中国证监会在证券期货市场违法失信信息公开查询平台公示或者被人民法院纳入失信被执行人名单。不存在《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》第 3.2.3 条所规定的情形，符合《公司法》和《公司章程》规定的任职条件。

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